I pilastri azionari

Le strategie ad alto dividendo, quelle sulle azioni deep value, l’area mercati emergenti e la strategia long / short. Sono i quattro attuali pilastri azionari di PIMCO a cui potrebbero presto aggiungersi, come spiega in questa intervista Virginie Maisonneuve, CFA Deputy Chief Investment Officer Global Head of Equities, anche soluzioni per sfruttare le inefficienze del mercato, quali ad esempio quella di focalizzarsi sulla crescita o di studiare in modo rigoroso le regioni, oppure soluzioni incentrate sulla costruzione del portafoglio, ad esempio utilizzando un benchmark basato sui fondamentali o includendo una copertura dai tail risk.

Perché ha deciso di entrare a far parte di PIMCO?

“Per diversi motivi. Innanzitutto, credo che PIMCO abbia specifici punti di forza, in quanto la divisione azionaria può far leva sul suo capitale intellettuale e sulla sua cultura societaria di collaborazione, nonché sulle sue analisi macroeconomiche, sulla rete di credit analyst e sulle competenze in materia di derivati. Per il futuro mi aspetto che l’andamento dei mercati azionari continuerà ad essere condizionato in larga misura dalla volatilità e dagli eventi macro. Come investitori azionari bottom-up con un processo costruito su un’analisi di lungo periodo, è essenziale integrare la selezione dei titoli in un quadro macroeconomico e tematico coerente e le risorse di PIMCO in quest’area forniscono un supporto senza pari.

Il secondo motivo è che, benché la divisione azionaria abbia dimensioni molto più ridotte rispetto a quella obbligazionaria, attualmente le offerte azionarie di PIMCO godono a mio avviso di un posizionamento favorevole e creano un’ottima base su cui costruire. E, per finire, gli altri motivi sono l’ottimo servizio alla clientela globale di PIMCO e il suo impegno a espandere la sua “Global Investment Authority” oltre le obbligazioni, come ha fatto negli ultimi anni".

Qual è la sua visione in merito all’offerta azionaria di PIMCO agli investitori? Quale evoluzione prevede?

“Molto semplicemente, i clienti si aspettano un alfa sostenibile e ripetibile a fronte di un rischio calcolato. Nell’aggiungere strategie azionarie attive, dedicheremo tutte le nostre risorse a ottenere l’alfa che i clienti desiderano. Gli attuali “pilastri azionari” di PIMCO sono supportati da un team di quasi 40 professionisti dell’investimento e oltre 55 credit analyst. I gestori e analisti azionari di PIMCO, tra i quali Brad Kinkelaar (che dirige le nostre strategie ad alto dividendo), Anne Gudefin (che guida la nostra strategia su azioni deep value), Maria “Masha” Gordon (a capo dell’area mercati emergenti) e Geoffrey Johnson (che dirige la strategia long/short), con un’esperienza d’investimento media di oltre 16 anni, costituiscono una solida base su cui costruire.

Nulla è definitivo, ma valuteremo attentamente la possibilità di aggiungere ulteriori pilastri azionari per integrare quelli esistenti e, come ho indicato, cercheremo di fornire strategie in grado di ottenere alfa in modo da raggiungere gli obiettivi dei clienti. Tra di esse possono figurare soluzioni per sfruttare le inefficienze del mercato, ad esempio puntando sulla crescita o studiando meticolosamente le regioni, o soluzioni incentrate sulla costruzione del portafoglio, ad esempio utilizzando un benchmark basato sui fondamentali o includendo una copertura dai tail risk. Ripeto, non abbiamo fissato specifiche strategie da aggiungere, e stiamo valutando le soluzioni in funzione dei potenziali vantaggi per i clienti”.