Ethenea: con la guerra in Ucraina cresce il rischio stagflazione in Europa

Momento delicato per l'economia globale. L'eccezionale sostegno politico messo in atto dai responsabili politici di tutto il mondo ha aiutato ad uscire dalla recessione indotta dalla pandemia del 2020. La ripresa economica è stata insolitamente rapida e particolarmente solida e non è stato possibile far corrispondere il forte aumento della domanda aggregata a un'offerta non abbinata. Per questo motivo abbiamo visto aumentare l'inflazione. Ora la guerra in ucraina peggiora la situazione.

IL CONFLITTO IN UCRAINA

“Il conflitto in Ucraina - ha spiegato Andrea Siviero, Investment strategist di Ethenea Independent Investors - insieme alle conseguenti sanzioni statunitensi ed europee, aumenta la pressione sui prezzi delle materie prime e dell'energia, e causerà una crescita economica più lenta. L'economia globale è colpita da uno shock combinato di domanda e offerta che indebolirà la crescita economica e intensificherà ulteriormente le pressioni inflazionistiche”.

RISCHIO STAGFLAZIONE

L'inflazione è aumentata a livello globale nel 2021, perciò le banche centrali nelle economie avanzate si sono adeguate con politiche monetarie più restrittive e con l'allentamento del loro sostegno politico pandemico. Ora, con l'attacco russo all'Ucraina, la situazione si fa più complessa: l'inflazione persistente, unita al rallentamento della crescita economica, fa pensare che l'economia globale potrebbe presto entrare in un periodo di stagflazione economica.

IMPENNATA DEI PREZZI

"La decisione di Vladimir Putin di attaccare l'Ucraina - ha continuato Siviero - non solo causerà un danno immenso al popolo ucraino e all'economia ucraina e potrebbe innescare lo scoppio di un conflitto armato ampio e distruttivo in Europa, ma aumenterà enormemente i rischi al ribasso per l'economia globale e la pressione inflazionistica. La regione coinvolta nel conflitto è una delle principali fonti di materie prime di ogni tipo: petrolio, gas, grano, minerali, metalli, ecc. Un'impennata sostenuta dei prezzi dell'energia e delle materie prime alimenterà le pressioni sui prezzi con un rischio considerevole che l'inflazione si radichi, innescando effetti secondari più duraturi".

EFFETTO SULL'ECONOMIA GLOBALE

Con l'inflazione ostinatamente alta, l'indebolimento dello slancio economico e i responsabili politici che iniziano a ritirare il loro sostegno, uno shock stagflazionistico esogeno di questo tipo è particolarmente preoccupante ed estremamente impegnativo per i responsabili politici che cercano di iniziare il loro processo di normalizzazione. “Mentre la situazione è eterogenea tra le varie regioni e potrebbe essere troppo presto per trarre conclusioni - ha concluso l'Investment strategist di Ethenea Independent Investors - le autorità fiscali e monetarie dovranno probabilmente rivalutare attentamente i loro piani di normalizzazione. Le politiche aggressive di inasprimento attualmente scontate dai mercati potrebbero dover essere riviste al ribasso e adattate alla nuova realtà. La strada verso un atterraggio morbido dell'economia nelle economie avanzate è ancora aperta, ma i rischi sono aumentati considerevolmente”.