Outlook 2022

Ethenea: nel 2022 le azioni faranno meglio di bond, oro e liquidità

Secondo Christian Schmitt, portfolio manager di Ethenea Independent Investors, non rivedremo rendimenti sopra la media, ma le azioni renderanno ancora più di oro e obbligazioni. Il rischio maggiore sarà l’inflazione

di Virgilio Chelli 5 Gennaio 2022 14:42
financialounge -  azioni Christian Schmitt daily news Ethenea Ethna-DYNAMISCH outlook 2022
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Nel 2022 gli investitori azionari avranno opportunità di gran lunga inferiori rispetto agli ultimi anni, e a livello di indici è arduo ipotizzare ritorni sopra la media. Tuttavia ci sono buone prospettive per un proseguimento dell'attuale mercato rialzista, seppure a livelli più moderati rispetto al 2021. È la previsione formulata da Christian Schmitt, portfolio manager di Ethenea Independent Investors, secondo cui “i frutti dei rami più bassi sono già stati tutti raccolti”.

CRESCITA GLOBALE SOPRA LA MEDIA


La crescita economica globale dovrebbe invece essere nuovamente sopra la media nel 2022, con le banche centrali di Stati Uniti, Europa e Giappone che continuano a procedere con estrema cautela nel porre fine alla politica monetaria ultra-accomodante. Inoltre, le aspettative invariate di bassi rendimenti per il reddito fisso dovrebbero significare che le azioni continueranno a registrare una domanda strutturalmente in crescita anche nel 2022, per cui per il momento prevarranno gli attuali elevati livelli di valutazione delle azioni.

FATTORI DI SUPPORTO PIÙ DEBOLI


Proprio le valutazioni sono stati i driver di prezzo più importanti del recente passato e, insieme a una solida crescita di fatturati e utili aziendali, giocano a favore dei mercati azionari anche nel 2022. Ma, aggiunge l’esperto di Ethenea, questi fattori di supporto continuano a indebolirsi, e tra i partecipanti al mercato continueranno ad aumentare l'incertezza e il nervosismo. Per questo è probabile che si verifichino rotazioni settoriali o di stile rapide e nette.

L’INFLAZIONE DECIDERÀ VINCITORI E VINTI


Secondo Schmitt, se ci saranno vincitori di settore più duraturi dipenderà molto dall'andamento dell'inflazione, che è una delle incognite più significative per il nuovo anno. I rischi di inflazione sono stati sistematicamente sottovalutati nel 2021, non soltanto dalle imprese, ma anche dalle banche centrali e dagli investitori. Se questo atteggiamento non cambierà, la performance vedrà chiaramente vincitori e sconfitti dell'inflazione.

AZIONI MEGLIO DI ORO, BOND E CASH


In definitiva, nel 2022 Schmitt si aspetta ancora rendimenti azionari superiori rispetto a tutte le altre asset class più importanti, come obbligazioni, liquidità e oro, e anticipa che il portafoglio del fondo Ethna-Dynamisch resterà saldamente posizionato sulle azioni, mentre le altre asset class avranno un peso contenuto e unicamente per ragioni di diversificazione.

ADATTARSI ANCHE A SCENARI ALTERNATIVI


Tuttavia, dato che lo scenario positivo del mercato azionario ha chiaramente perso parte della sua forza rispetto all'anno passato, l’esperto di Ethenea in conclusione ritiene che l’aspetto più importante per il futuro sarà la flessibilità e la capacità di adattarsi anche a scenari alternativi.
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