I grandi gestori che preferiscono il cash

Cash is king. Almeno per alcuni grandi gestori che preferiscono ritorni zero pur di avere munizioni da sparare appena si presenta l’occasione. Vale a dire appena la Fed finalmente decide di alzare i tassi spedendo al ribasso i prezzi dei bond, che a quell punto diventano da comprare.
Il Financial Times riferisce che due importanti fund manager, Bill Eigen di J.P. Morgan Asset Management e Marcus Brookes di Schroders giocano esattamente questo gioco in attesa della mossa di Janet Yellen. Brookes tiene in cash il 28 per cento del suo fondo multi-asset, mentre Eigen arriva al 37 per cento nel suo fondo absolute return.

Per questi gestori il cash diventa un’allocazione strategica in attesa che i prezzi dei bond cadano per acquistarli. Tutto sommato il cash non offre ritorni, ma non ha nemmeno tassi negativi, come ormai diversi bond in Europa. E questi gestori non hanno neppure i vincoli regolatori che obbligano banche, fondi pensioni e assicurazioni a detenere almeno una certa quota di bond investment grade che non rendono nulla, anzi mangiano capitale.
I due gestori citati dal FT non sono soli, altri in Europa, di dimensioni minori, stanno adottando la stessa strategia e hanno incrementato di molto il cash da inizio anno.