Global Fixed Income Opportunities Fund - 30 aprile 2014

Prospettive di mercato
Gli asset maggiormente richiosi hanno continuato a generare risultati interessanti nonostante la crisi in Ucraina/Crimea. Confermiamo l’orientamento positivo sui mercati creditizi, supportati da un favorevole quadro macroeconomico e tecnico. Tuttavia, alla luce del persistente restringimento degli spread, i rendimenti potenziali si stanno sempre più adeguando ai rischi di ribasso, e stiamo dunque gestendo attentamente le posizioni negli attivi di rischio per assicurarci che restino adeguate al profilo di rischio/rendimento offerto dal mercato.


Principali variazioni alla strategia a gennaio
1. L’esposizione complessiva alle obbligazioni societarie è stata leggermente ridotta di 0,1 anni a 3,03 anni. È stata aumentata l’allocazione nel segmento investment grade e diminuita quella nelle emissioni high yield. Le posizioni nei titoli di Stato più interessanti dei paesi periferici sono state rafforzate, mentre sono state ridimensionate quelle nei titoli ipotecari e nel debito estero emergente.

2. La posizione complessiva di sottopeso della duration è rimasta sostanzialmente invariata a -1,59 anni.

3. Le principali modifiche sul fronte valutario sono state l’incremento delle posizioni corte sull’EUR e sul SEK, un posizionamento più lungo sul GBP e meno corto sul CAD, l’assunzione di un orientamento neutrale sul KRW e la costituzione di nuove posizioni lunghe sul NOK e sul BRL. L’esposizione complessiva all’USD è stata leggermente ridotta, dal 66,5% al 66%.


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