Columbia Threadneedle Investments

Il contesto generale è ora più favorevole ai mercati emergenti che, però, non sono affatto uguali tra loro. I casi, diversi, di Messico, India e Brasile.

Alla luce degli ultimi eventi politici (elezione di Macron in Francia e politiche di Trump ingessate) e dei dati macro cinesi, gli investimenti azionari sono favoriti.

Oltre al rischio di rialzo dei tassi di interesse, nell’allestire il portafoglio si deve tenere conto del rischio di credito, dell’inflazione e del rischio di cambio.

Nei primi 4 mesi del 2017 le materie prime, ad eccezione dei metalli preziosi, hanno registrato perdite: ma ora sembrano esserci le condizioni per un rialzo strutturale.

Negli ultimi 10 anni l’S&P500 di Wall Street ha registrato una performance del 60% superiore allo Stoxx 600 europeo: sembrano esserci le condizioni per un recupero.

Il successo dell’europeista Macron allontanerebbe le preoccupazioni politiche ma gli eventi di Parigi rischiano di focalizzare il dibattito esclusivamente sul terrorismo.

È meglio non fossilizzarsi sulle mode del momento in borsa e guardare al lungo periodo ricercando aziende solide e capaci di generare rendimenti solidi nel tempo.

Il prossimo 12 aprile sarà possibile al Sdr17 assistere all’incontro con Tod’s per svelare come la gestione attiva seleziona le eccellenze nella produzione.

C’è il rischio che gran parte delle aspettative in termini di maggiore crescita globale, ripresa dell’inflazione e posti di lavoro sia già incorporata dai mercati.

In caso di vittoria di Marine Le Pen alle presidenziali francesi, l’uscita della Francia dall’euro causerebbe contraccolpi significativi sul sistema bancario.

Uno studio del 2016 ha rivelato che solo il 7% dei fondi a livello mondiale è gestito da donne: l’industria del settore sta rinunciando a talenti e risorse preziose.

I buoni fondamentali aziendali e la necessità di ricercare reddito creano i presupposti affinchè la domanda di obbligazioni societarie europee non si esaurisca.

A differenza di USA ed Europa, le valutazioni azionarie dei mercati emergenti e soprattutto del Giappone restano ancora relativamente interessanti. 

Dopo un ottimo 2016 ci sono tutte le condizioni, a cominciare dalle scorte in diminuzione, per un altro anno di ripresa dei prezzi delle materie prime.

Il 2017 dovrebbe essere fortemente condizionato dai tanti eventi politici in agenda: le performance dei corporate bond saranno positive ma inferiori al 2016.

La positiva evoluzione del contesto macroeconomico europeo e i fondamentali aziendali dovrebbero favorire i settori edilizia, chimica, industria e finanziario.

Il trend rialzista del mercato obbligazionario sembra archiviato e ora è necessario osservare le aspettative di inflazione, la Cina, l’Europa e il contesto geopolitico.

Sulle asset class più rischiose, come l’high yield e l’azionario, devono essere mantenuti attentamente sotto osservazione tutti i rischi per cogliere le vere occasioni.

Le incertezze politiche proseguiranno nel 2017 alimentando una maggiore volatilità sui mercati: l’ambiente ideale per le capacità degli investitori a gestione attiva.

Le mosse effettive di Trump dovrebbero incrementare le aspettative di crescita e inflazione facendo aumentare i tassi obbligazionari e calare la propensione al rischio.