Schroders: “A-shares cinesi, tre elementi per puntare su questo segmento”

di Fabrizio Arnhold

Le A-share cinesi hanno recentemente fatto il loro ingresso nei principali indici, compresi quelli di MSCI, dopo un graduale processo di apertura dei mercati cinesi agli investitori stranieri. Ci sono almeno tre motivi che rendono unico questo segmento di mercato, interessante per diversificare il proprio portafoglio di investimento

Le azioni cinesi si sono riprese meglio rispetto agli altri mercati azionari, su base annua, attraendo nuovi investitori, anche perché la Cina è stato il primo Paese ad allentare le misure di contenimento. “Ci sono buoni motivi per cui l’azionario cinese, soprattutto quello quotato sulle Borse di Shanghai e Shenzhen, possa offrire opportunità attraenti”, commenta Kristjan Mee, Strategist, Research and Analytics, Schroders.

IL PUNTO SULLE A-SHARE CINESI

Le A-share cinesi, i titoli delle aziende cinesi quotati sul listino di Shanghai (a differenza delle H-shares quotate invece sul listino di Hong Kong), hanno da poco fatto il loro ingresso nei principali indici, compreso quelli di MSCI, dopo un graduale processo di apertura dei mercati cinesi agli investitori stranieri. “Da metà 2017 in poi, la percentuale di A-share incluse negli indici di MSCI è aumentata in modo graduale, tuttavia l’esposizione degli investitori su questi segmenti è ancora limitata e non ottimale”, continua nella sua analisi Kristjan Mee. “Al momento, solo il 20% della capitalizzazione totale di 472 titoli A-share è incluso nell’indice MSCI Emerging Markets. Una piccola percentuale, dato che sono oltre 3.500 le azioni quotate sulle Borse di Shanghai e Shenzhen”. C’è anche da sottolineare come il segmento STAR, lanciato nel 2019 come la versione cinese del Nasdaq, sia totalmente escluso dagli indici MSCI. Di conseguenza l’indice MSCI China è ancora dominato dai titoli quotati ad Hong Kong e negli Usa.

PERCHÉ GLI INVESTITORI DOVREBBERO CONSIDERARE LE A-SHARE?

“Secondo la nostra analisi, i rendimenti mediani per le A-share sono stati dell’8% annualizzato negli ultimi 5 anni, ossia un livello senza precedenti se confrontato con altri mercati globali”, precisa l’esperto di Schroders. I motivi che rendono unico questo segmento rispetto ai competitor sono principalmente tre.

UN ALTO LIVELLO DI PARTECIPAZIONE DEGLI INVESTITORI RETAIL

Un rapporto di 80 a 20. Gli investitori retail, infatti, rappresentano più dell’80% dei volumi di scambio medi giornalieri nel segmento delle A-share, in contrasto con il segmento H-shares di Hong Kong, dominato dagli investitori istituzionali. “Si tratta di un elemento importante, dato che generalmente gli investitori retail sono meno focalizzati sui fondamentali delle aziende e spesso scambiano i titoli basandosi sui “rumor”, ciò porta le azioni a essere notevolmente sotto o sopravvalutate, creando opportunità interessanti per gli investitori più sofisticati”, spiega Kristjan Mee.

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I FONDAMENTALI STANNO DIVENTANDO SEMPRE PIÙ IMPORTANTI

“La buona notizia – soprattutto per i gestori attivi – è che il mercato delle A-share sta maturando e i fondamentali stanno diventando sempre più importanti”, rivela l’esperto di Schroders. Se i mercati fossero guidati solo dalle speculazioni, sarebbe difficile creare valore, anche per un investitore esperto.

IL MERCATO DELLE A-SHARE È RICCO DI AZIONI MID-CAP

La capitalizzazione delle A-share è distribuita in modo più equo, con una grande componente di mid-cap, rispetto ai segmenti offshore del mercato. “Pur trattandosi di società meno conosciute agli investitori internazionali, giocano un ruolo importante nella storia della crescita cinese”, prosegue l’analisi di Schroders. “È importante sottolineare inoltre che in questo modo gli investitori possono avere accesso a settori che sarebbero altrimenti inaccessibili sul mercato offshore, come servizi e beni di consumo, automazione industriale, media e healthcare”. In questo contesto di mercato, dominato dall’incertezza, per Schroders il mercato delle A-shares rappresenta un’area interessante su cui allocare una parte del portafoglio.

liulolo / iStock / Getty Images Plus


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22 Maggio 2020
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