Scelte strategiche

Più azioni europee in portafoglio per BlackRock

L’andamento degli utili motiva l’abbandono delle azioni cicliche a favore di un incremento sulla qualità, sovrappeso per l’Europa dopo il Recovery Fund

di Virgilio Chelli 4 Agosto 2020 14:01
financialounge -  azionario europa azionario Giappone azioni BlackRock BlackRock Investment Institute Scenari
financialounge -  azionario europa azionario Giappone azioni BlackRock BlackRock Investment Institute Scenari

BlackRock Investment Institute si focalizza sui ‘fattori’ che influenzano economia e aziende nella difficile fase di ripartenza e decide di preferire la qualità rispetto ai titoli ciclici per la sua maggior resilienza, e allo stesso tempo aumenta il peso dell’azionario europeo portando anche quello giapponese da sottopeso a neutrale. L’aumento del peso sul fattore qualità, con un focus su società con bilanci e redditività robusti viene motivata dalla maggior resilienza di questa categoria di titoli in una fase di ripartenza che sta andando a fasi alterne. Il ribilanciamento comprende anche un upgrade del fattore value a neutral. Inoltre, BlackRock Investment Institute vede l’esposizione verso l’Europa come la più attraente in termini di esposizione a una ripartenza globale a più velocità.

L’80% HA BATTUTO LE ATTESE


Con oltre metà delle società dello S&P 500 che hanno pubblicato le trimestrali, BlackRock Investment Institute sottolinea che circa l’80% ha battuto le stime, anche se la gran parte dei settori ha visto utili in calo rispetto a un anno prima, con il comparto energia che ha sofferto di più, mentre utilities e tecnologici sono sulla strada di registrare utili in aumento. Trend simili sono visibili anche in Europa e nel resto del mondo, ma BlackRock II ritiene che le attese di un ritorno generalizzato ai livelli di utile del 2019 già l’anno prossimo siano troppo ottimiste. A fronte di questo contesto la decisione di aumentare la magnitudo del soprappeso della qualità, privilegiando i titoli meglio posizionati in settori come tech, servizi di comunicazione e salute, che beneficiano dell’accelerazione impressa dalla pandemia a trend di lungo periodo.

[caption id="attachment_163844" align="alignnone" width="420"]Revisione degli utili societari per regione Revisione degli utili societari per regione[/caption]

PIÙ ESPOSIZIONE SULLE AZIONI EUROPEE


La ripartenza a passo diverso delle economie globali è invece alla radice della decisione di chiudere la posizione di underweight sui titoli ciclici, che si riflette anche nel recente upgrade del fattore value a neutrale. Su base regionale, il BlackRock II ha deciso di aumentare l’esposizione all’azionario europeo con una valutazione di sovrappeso, aumentando anche il giudizio sull’azionario giapponese a neutrale da sottopeso, in quanto vede queste regioni come opportunità in vista di un possibile rimbalzo del ciclo economico. A favore dell’Europa gioca anche il quadro politico rafforzato dopo l’accordo sul Recovery Fund.

NEUTRALI SUL FATTORE MOMENTUM


Per quanto riguarda il momentum, BlacRock II lo giudica un fattore che ha sovraperformato nel 2020, almeno fino a oggi, ma resta comunque neutrale data la caratteristica incerta della ripartenza delle economie.
Trending