Global Fixed Income Opportunities Fund - 31 dicembre 2015

Rassegna di mercato

Dicembre è stato un mese caratterizzato da una marcata avversione al rischio e dominato dagli interventi delle banche centrali. Nel corso del mese la Bce ha annunciato ulteriori manovre espansive, ma ha deluso il mercato, che si aspettava interventi più radicali. La decisione della Federal Reserve di aumentare i tassi d’interesse, per la prima volta in 9 anni, è stata accolta positivamente dal mercato come un segnale di solidità dell’economia Usa. I rendimenti dei titoli di Stato sono cresciuti sia in Europa che negli Usa. Il protrarsi della fase di debolezza delle materie prime ha portato al mantenimento di bassi tassi d’inflazione, esasperando i timori di spinte deflattive. La debolezza ha dominato anche i mercati azionari e creditizi. Per quanto riguarda i mercati valutari, l’aspetto più significativo è stata la debolezza del dollaro Usa rispetto alle principali divise.

Principali variazioni alla strategia a dicembre

1. L’esposizione creditizia complessiva (in termini di spread duration) è stata ridotta da 4,09 a 3,58.

2. La duration complessiva è scesa da 2,92 anni a 2,78 anni.

3. Nella componente valutaria le variazioni di maggior rilievo hanno riguardato l’aumento dell’esposizione al dollaro Usa – passata dal 102,16% al 103,31% – e la riduzione.

 

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