Global Fixed Income Opportunities Fund - 31 gennaio 2015

Rassegna di mercatoIl fattore principale che ha determinato l’andamento dei mercati a gennaio è stato l’introduzione del piano di Quantitative Easing da parte della Bce. L’istituto acquisterà titoli di Stato e obbligazioni di altri enti pubblici per 60 miliardi di euro al mese. Nonostante l’assenza di una condivisione del rischio per circa l’80% degli acquisti, gli investitori sono stati favorevolmente colpiti dall’entità del programma e dall’assenza di limiti temporali e hanno accolto positivamente l’annuncio. I titoli di Stato hanno continuato a guadagnare terreno a fronte del calo dell’inflazione, il mercato del credito europeo ha registrato una contrazione a tutti i livelli e l’euro si è indebolito. Il settore high yield statunitense e la Russia hanno invece subito ulteriori pressioni a causa della perdurante flessione dei prezzi del petrolio. L’esito delle elezioni politiche in Grecia ha influito solo sul mercato greco fino a questo momento.
Principali variazioni alla strategia a gennaio1. L’esposizione creditizia complessiva è stata ampliata dal 3,04 al 3,27. L’allocazione nei titoli di Stato di altri paesi sviluppati, nei convertibili e nelle obbligazioni dei paesi emergenti in valuta estera è stata ridotta, mentre è aumentata l’esposizione ai titoli investment grade, high yield e al debito in valuta locale e alle emissioni societarie dei mercati emergenti. La liquidità è scesa dall’11,03% al 4,8%.2. La duration complessiva è aumentata da 4,41 a 4,56 anni.3. Nella componente valutaria, le variazioni di maggior rilievo hanno riguardato l’aumento dell’esposizione al dollaro Usa, dal 96,48% al 99,22%, e una riduzione della posizione sull’euro dal 2,00% allo 0,86%.


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