Amundi

Esaminando gli annunci della Fed alla luce degli ultimi dati economici e le previsioni 2017 sembrerebbe che il ritmo del rialzo dei tassi USA non subirà accelerazioni.

Riduzione del profilo di rischio e della sensibilità ai tassi e una maggiore riserva di liquidità: sono alcune delle principali scelte post referendum dei gestori.

Due professionisti con una lunga esperienza nel campo degli investimenti, Laurent Tignard e Raphaël Sobotka, vanno a rafforzare il team multi asset di Amundi.

Il risultato del referendum sarà importante, sia per il futuro politico di Renzi, sia per la probabilità di elezioni anticipate e per la stabilità politica del paese.

Le aumentate aspettative del ritmo di crescita economica americana dopo la vittoria di Trump sostengono le valutazioni delle obbligazioni societarie americane.

Trump dovrebbe rinunciare ad almeno una parte del suo programma per rendere più praticabili le sue proposte: uno scenario nel quale il dollaro dovrebbe rafforzarsi.

I gestori internazionali concordano nel ritenere i settori della difesa, delle infrastrutture e della sanità i principali beneficiari futuri della vittoria di Trump.

Fare previsioni su quale sia il prossimo presidente americano potrebbe risultare meno rilevante che concentrarsi sul partito che avrà il controllo del Congresso.

Il basso tasso di indebitamento delle famiglie e delle imprese italiane non ha permesso di sfruttare il contesto di bassi tassi di interesse per consumi e investimenti.

Sia le obbligazioni che, soprattutto, le azioni bancarie europee hanno sofferto da inizio anno: per rilanciarne l’appeal la BCE e i governi europei devono agire subito.

Nei prossimi mesi, i mercati saranno influenzati soprattutto dalla direzione del dollaro USA, dai tassi di interesse americani e dell’euro e dalla crescita degli utili.

A differenza del 2007 i debiti subprime (quelli erogati alle famiglie meno abbienti) che preoccupano non sono quelli immobiliari ma quelli del credito al consumo.

L’approccio value di First Eagle sfrutta anche la liquidità e l’esposizione all’oro per aumentare le fonti di rendimento e stabilizzare il profilo di rischio.

In un contesto di mercato nel quale è facile acquistare titoli con valutazioni eccessive l’approccio value di First Eagle punta a preservare il potere d’acquisto.

Il prossimo 20 ottobre la BCE dovrebbe decidere di non acquistare azioni e obbligazioni bancarie per ragioni di scarsa efficacia e di opportunità politica.

Una comunicazione poco chiara da parte della banche centrali (soprattutto Fed e BCE) ha creato le condizioni per una correzione dei mercati obbligazionari.

Nonostante Draghi abbia preferito aspettare, le regole del public sector purchase programme (il programma di acquisto dei titoli sovrani sul mercato) cambieranno.

Tra i più noti fattori di investimento figurano: la dimensione (size) dei titoli, il valore (value), il momentum, la bassa volatilità, la qualità e gli alti dividendi.