Small e mid-cap europee, un segmento di nuovo interessante

Se alcune delle incertezze che continuano a frenare i flussi d’investimento verso l’azionario Europa dovessero scemare, il sentiment degli investitori potrebbe modificarsi e guardare con maggiore fiducia all’equity del Vecchio Continente, in particolare quello delle mid e small cap. Questo perché le quotazioni attuali delle aziende con una capitalizzazione di mercato inferiore ai 5 miliardi di euro potrebbero rappresentare un buon punto d’ingresso in un’ottica anti-ciclica e, al contempo, offrire accesso al mercato domestico europeo.

È quanto sostiene Guido Marveggio, responsabile delle strategie azionarie per le small e mid-cap europee di GAM, secondo il quale, osservando meglio i numeri dei titoli del segmento, si può constatare che le valutazioni presentano spazi di crescita interessanti nel medio termine. “Per esempio, il rapporto indebitamento finanziario netto/Ebitda è attualmente a 1,5 volte, rispetto al picco storico di 1,9 volte. Vale anche la pena tenere presente che l’Ebitda è ancora significativamente inferiore rispetto al massimo raggiunto nel 2007. Nel frattempo, circa il 33% delle società europee più piccole hanno una cassa positiva nei bilanci, una percentuale superiore a quella registrata nel segmento delle large-cap (18%)” spiega Guido Marveggio per il quale, almeno in via teorica, se le small / mid-cap cominciassero nuovamente a utilizzare la leva finanziaria fino ai livelli del massimo storico, si potrebbe assistere a una remunerazione degli azionisti molto più alta.

“Nel complesso, il nostro segmento di mercato resta poco coperto dalla ricerca degli analisti di Borsa, in particolare nell’area al di sotto di 1 miliardo di euro di capitalizzazione. Ci sono numerose società altamente attraenti nel segmento delle small-cap che continuano a mostrare una crescita sia dei ricavi sia degli utili” conclude Guido Marveggio.