Azionario Europa, partecipare ai rialzi ma con una bassa volatilità

Partecipare ai rialzi del mercato azionario europeo tenendo a livelli estremamente contenuti la volatilità complessiva del portafoglio. È questa la mission del [tooltip-fondi codice_isin="LU0529497694"]JB Absolute Return Europe Equity Fund[/tooltip-fondi] di GAM che ha perfettamente centrato gli obiettivi nei suoi primi cinque anni di attività: al 30 settembre scorso, giorno in cui il fondo ha celebrato il suo quinto anniversario, ha registrato una performance del +20,1%, con una volatilità del 2,9%, dunque di gran lunga inferiore a quella dei mercati azionari. Il segreto del suo successo?

“L’approccio di mercato di tipo pair trading neutrale rispetto ai settori. In linea con tale approccio, il fondo detiene varie coppie di azioni long/short dello stesso settore. Ogni azione che appare interessante (posizione long) viene contrapposta a un titolo relativamente poco interessante (posizione short)” spiega Andy Kastner, gestore del fondo, che riesce a raggiungere una neutralità di mercato investendo in coppie di azioni long/short dello stesso settore. Il fondo ha attualmente 45 coppie di scambi long/short e un’esposizione lorda del 70%. Il numero maggiore di coppie di scambi del fondo si trova nei settori della sanità, degli industriali e dell’information technology. Attualmente non vi sono posizioni nel comparto dell’energia, ed è detenuto solo un numero ridotto di posizioni nei settori dei finanziari e dei materiali.

La strategia basata su coppie di scambi long/short, che è neutrale rispetto ai mercati e ai settori, ha dimostrato il proprio valore in diversi contesti di mercato. Il posizionamento per stili e paesi viene mantenuto al minimo. Il team di gestione del fondo applica un modello di screening quantitativo, combinato con un’analisi fondamentale per la selezione delle coppie di scambi azionari long/short. Inoltre, una gestione del rischio disciplinata svolge un ruolo centrale nel processo d’investimento, al fine di ridurre al minimo i fattori di rischio indesiderati, mantenere bassa la correlazione tra le coppie di scambi, e assicurare che i limiti stop loss vengano «innescati» una volta raggiunte le relative soglie.