La Cina oltre la riapertura: i temi di lungo periodo da tenere d’occhio secondo Schroders

L’azionario cinese ha recentemente messo a segno buone performance, grazie anche alla riapertura del Paese dopo il lungo periodo di lockdown dovuto al Covid. Anche il sostegno del governo al settore immobiliare ha favorito i rendimenti del mercato azionario, così come la stabilizzazione del contesto normativo per i titoli internet.

I TEMI DA TENERE D’OCCHIO IN CINA

Guardando al lungo termine, sono diversi i driver alla guida delle azioni cinesi. Oltre alla riapertura economica, temi come decarbonizzazione, autosufficienza tecnologica e spesa sanitaria offrono un potenziale di crescita per aziende e investitori.

IL TEMA DELLA RIAPERTURA È’ ANCORA ATTUALE

Il tema della riapertura non è del tutto esaurito. Dopo tutto, il processo è stato rapido e ci vorrà del tempo affinché aziende e consumatori si adattino a un cambiamento così significativo. Schroders prevede che la rapida rimozione delle rigide restrizioni legate al Covid in Cina fornirà un sostegno sostanziale alla ripresa dei consumi, che a sua volta sosterrà gli utili di molti settori.

I SETTORI CHE POTRANNO CRESCERE

Tra i settori che possono crescere vi è quello del food & beverage: l’aumento dei pasti fuori casa, dovuto alla maggiore socializzazione, farà crescere la domanda di prodotti alimentari e bevande. La pubblicità sarà un altro vincitore, in quanto le maggiori opportunità di consumo dovrebbero portare a una più alta spesa in marketing da parte delle aziende.

IL SETTORE ASSICURATIVO

Un beneficiario meno ovvio della riapertura è forse il settore assicurativo. Prevediamo un aumento delle vendite di polizze, via via che gli agenti assicurativi potranno nuovamente effettuare incontri di persona.

I TEMI DI LUNGO PERIODO

L’attrattività dell’azionario cinese va oltre le opportunità di riapertura a breve termine. Il “cambio di regime” che si sta verificando in tutto il mondo in termini di decarbonizzazione, investimenti in tecnologia e aumento della spesa pubblica sta avendo luogo anche in Cina. Questi cambiamenti si verificheranno nel medio-lungo termine secondo Schroders, possono sostenere una crescita significativa per le società esposte a questi temi.

LA FILIERA DEI VEICOLI ELETTRICI

Con l’aggravarsi degli effetti del cambiamento climatico, la spinta alla decarbonizzazione è sempre più importante per i Paesi di tutto il mondo. La necessità di passare ai veicoli elettrici (EV) è un aspetto di questo fenomeno e un’area in cui riteniamo che la Cina offra un’esposizione particolarmente interessante per gli investitori.

LA CINA È’ IL PRIMO MERCATO PER GLI EV

La Cina è leader globale per quanto riguarda la fornitura della catena di valore dei veicoli elettrici e anche per quanto riguarda la domanda di veicoli finiti. Incredibilmente, il 57% di tutti i veicoli elettrici venduti a livello globale nel 2022 sono stati venduti in Cina.

L’AUTOSUFFICIENZA TECNOLOGICA

Le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Cina si sono manifestate nel settore tecnologico con il divieto per le aziende statunitensi di fornire tecnologia per semiconduttori potenzialmente strategica alla Cina. I blocchi della catena di approvvigionamento causati dal Covid e le difficoltà logistiche sono un’ulteriore spinta alla localizzazione della produzione più vicina ai mercati finali. Schroders segnala ZW Soft, uno dei principali fornitori nazionali di software di progettazione assistita da computer (CAD).L’asset manager ritiene che ZW Software sia un leader nazionale con un forte vantaggio tecnologico rispetto ai suoi competitor.

INFRASTRUTTURA SANITARIA

Parte del motivo per cui i lockdown dovuti al Covid-19 in Cina sono stati così severi e così lunghi è dovuto alla mancanza di capacità degli ospedali e di altre infrastrutture sanitarie. Il potenziamento di queste infrastrutture è ora una priorità del governo. Nel frattempo, il tema della localizzazione significa anche che i fornitori locali di apparecchiature sanitarie dovrebbero beneficiarne. Schroders segnala iRay Technology, azienda che si occupa di ricerca e sviluppo, produzione e vendita di rivelatori digitali a raggi X. In qualità di leader di mercato nel suo settore, è ben posizionata per beneficiare sia della tendenza alla sostituzione con l’estero sia dell’aumento della spesa pubblica in Cina.

CONCLUSIONI

ISchroders ritiene che questo sarà un anno di ripresa per l’azionario cinese, grazie alla rimozione dei principali ostacoli degli ultimi anni. L’eliminazione dei lockdown, il sostegno al settore immobiliare e un contesto più stabile per la regolamentazione delle società internet sono fattori che possono favorire la ripresa a breve termine. Ma la Cina può anche contare sui temi di crescita a più lungo termine menzionati sopra. La chiave per gli investitori sarà individuare le società vincenti.