L'azionario emergente è destinato a salire nei prossimi anni

Le azioni dei Paesi Emergenti hanno chiuso il 2020 con un aumento del 16%, quasi un due per cento in più dei mercati sviluppati, mentre a metà gennaio 2021 hanno superato anche i massimi storici del 2008. Da un punto di vista tecnico, la strada sembra sgombra per ulteriori forti aumenti nei prossimi anni, anche se correzioni sono non solo possibili ma anche probabili nel breve termine. È la fotografia scattata dall’ultimo report sui Mercati Emergenti a cura del Team CEE & Global Emerging Markets di Raiffeisen Capital Management. Secondo il report, a far scattare correzioni potrebbero essere contraccolpi nella lotta alla pandemia, ulteriori aumenti dei rendimenti dei titoli del Tesoro americano e/o un eventuale nuovo rafforzamento del dollaro USA.

ROBUSTA RIPRESA GLOBALE

Ma da un punto di vista ciclico e fondamentale di lungo periodo quasi tutto si pronuncia a favore di un ulteriore cedimento del biglietto verde, mentre gli afflussi di capitale su obbligazioni e azioni dei Mercati Emergenti sono rimasti immutati nelle ultime settimane. La robusta ripresa mondiale attesa nel primo semestre 2021 dovrebbe beneficiare numerosi Paesi Emergenti in misura superiore alla media. Ma il report di Raiffeisen Capital Management ricorda che le enormi perdite economiche inflitte dalla crisi non sono certo scomparse solo perché sono state trasferite dai conti privati a quelli pubblici e che solo poco tempo fa sui mercati finanziari si misurava con nervosismo ogni percentuale in più di debito sovrano.

POSSIBILE RISVEGLIO DELL’INFLAZIONE

Ma solo quando il Covid sarà definitivamente alle spalle si porrà anche la questione sulla durata e la forza della ripresa economica nonché quanto a lungo e in che misura banche centrali e governi porteranno avanti, se ancora in grado, eventuali programmi di sostegno. A ciò, secondo il report di Raiffeisen Capital Management è collegato anche il possibile risveglio dell’inflazione: un forte aumento dei prezzi su tutta la linea appare attualmente improbabile, ma non può essere escluso del tutto.

OCCHIO AI PREZZI AGRICOLI E ALIMENTARI

Secondo Raiffeisen Capital Management vanno tenuti d’occhio i prezzi di materie prime agricole e generi alimentari, perché in caso di proseguimento dei forti rialzi degli ultimi mesi potrebbero verificarsi sgradevoli sorprese che farebbero soffrire le classi di reddito inferiore, già più colpite dalla pandemia. Uno scenario del genere farebbe sorgere massicce tensioni politiche interne, con possibili conseguenze geopolitiche. Raiffeisen Capital Management ricordare che anche la ‘primavera araba’ era stata preceduta da forti aumenti di prezzo di alimentari e prodotti agricoli. Anche se non ci sono segnali, un rischio esiste ed è il caso di tenerlo a mente.