Obbligazioni, le occasioni del debito periferico e degli ABS

A parte alcune momentanee tensioni nelle giornate di martedì 20 e di mercoledì 21 gennaio, le turbolenze che hanno devastato i listini azionari europei da inizio anno non sembrano aver scalfito i titoli governativi della zona euro. Merito dell’ombrello aperto dalla BCE che, tramite il programma di Quantitative easing (Qe) che prevede l’acquisto sul mercato di titoli di stato euro per 60 miliardi di euro al mese, ne stabilizza le quotazioni. Un contesto nel quale i tassi di interesse governativi euro sono scesi ai minimi storici e, addirittura, in territorio negativo: ieri, per esempio, i CTZ 30.8.2017 mostrava un rendimento del -0,02%. Ne consegue che gli investitori alla ricerca di rendimenti superiori dovranno necessariamente essere molto selettivi nelle loro scelte di portafoglio. E ciò è, per Ibrahima Kobar, Co-CIO e Head of Fixed Income di Natixis Asset Management, particolarmente vero per il debito sovrano.

"Occorre sapere come assumere rischi calcolati e condurre una valutazione approfondita di ciascun paese. E’ necessario, ad esempio, prendere in considerazione la forte correlazione tra il debito tedesco e quello statunitense. Nei paesi limitrofi, il debito italiano e quello spagnolo dovrebbero migliorare a fronte del programma della Bce, sebbene l'Italia goda del vantaggio di una maggiore liquidità dei propri titoli sul mercato". Nella ricerca di rendimenti superiori nel reddito fisso, esiste, sempre secondo Ibrahima Kobar, un'alternativa: sapere come assumere rischi calcolati nel mercato del credito.

"Gli Asset Backed Securities (ABS) presentano un notevole vantaggio in quanto espongono l'investitore a tassi variabili," ha spiegato Ibrahima Kobar. "Per gli investitori con un forte appetito per il rischio, le obbligazioni high-yield e altri tipi di titoli di debito subordinato come i coco bond o i leveraged loan possono offrire rendimenti potenziali superiori", ha concluso Ibrahima Kobar.