Focus sui bond societari e i titoli di stato a breve

Nel Reflections di giugno 2014 le strategie d’investimento suggerite da Swiss & Global Asset Management prevedono un sovrappeso sulle azioni (con una preferenza per quelle del Vecchio Continente), i corporate bond e le obbligazioni dei mercati emergenti denominate in valuta forte. Le variazioni rispetto all’asset allocation consigliata a maggio vedono un occhio di riguardo verso le obbligazioni societarie mentre, tra i titoli di Stato, questo mese si opta per scadenze più brevi.

Asset allocation
In attesa degli stimoli monetari della BCE, i rendimenti hanno nuovamente subito una netta flessione. Il potenziale di rendimento aggiuntivo è limitato, pertanto le obbligazioni vengono ulteriormente ridimensionate a favore della liquidità. “Continuiamo a sovrappesare le azioni, le obbligazioni societarie e le obbligazioni dei mercati emergenti in valuta forte” ribadiscono da Swiss & Global AM.

Obbligazioni
Dopo l’euforia relativa alla crescita agli inizi dell’anno, si diffondono la disillusione e i timori di deflazione. I rendimenti dei titoli di Stato si avvicinano ai minimi. In assenza di rendimenti più elevati, sul mercato dei capitali in franchi svizzeri (CHF) si fanno strada nomi sempre più esotici: recentemente hanno debuttato emittenti da Perù, Panama e Cina. Swiss & Global AM privilegia le obbligazioni societarie e i titoli dei mercati emergenti in valuta forte. Tra i titoli di Stato, si pone l’enfasi su quelli con una duration più breve.

Azioni
La prospettiva di una politica monetaria ancora moderata ha messo le ali ai mercati azionari. È interessante notare come i titoli di società ad alta capitalizzazione abbiano registrato risultati superiori alla media sulle quotazioni. “Privilegiamo le azioni europee e gli strumenti di capitale dei settori dei beni voluttuari, della salute e dell’informatica” puntualizza Swiss & Global AM.

Investimenti alternativi
Dopo un ottimo inizio d’anno, i mercati delle materie prime sono in fase di consolidamento. Swiss & Global AM privilegia i settori dell’energia e dei metalli rispetto alle materie prime agricole. Nel real estate, dopo un inizio d’anno eccellente, i fondi immobiliari evidenziano un andamento laterale. Il fabbisogno di investimenti in ambito istituzionale rimane elevato. In questo contesto, Swiss & Global AM tende a preferire i fondi innovativi a bassa capitalizzazione.

Valute
Nell’ultima riunione la BCE ha indotto a sperare in ulteriori misure di politica monetaria. Ciò ha temporaneamente messo sotto pressione l’euro e nella seconda metà dell’anno dovrebbe almeno evitarne un ulteriore apprezzamento. “Confermiamo la view positiva sul dollaro statunitense e la sterlina britannica rispetto all’euro e al franco svizzero” conclude Swiss & Global AM.