Global Fixed Income Opportunities Fund - 8 agosto 2013

Prospettive di mercato
Le banche centrali hanno fornito maggiori dettagli sul fronte della politica monetaria, sostenendo i mercati. Il costante miglioramento dei dati macroeconomici (in particolare di quelli relativi agli indici Pmi) e l’aumento dei rendimenti obbligazionari rendono i prodotti a spread una scelta d’investimento interessante, poiché i fondamentali non sono cambiati. Il rendimento a scadenza dei titoli sottostanti, pari a circa il 5,2%, è ai massimi dagli ultimi dodici mesi.


Principali variazioni alla strategia a luglio
La ponderazione complessiva delle obbligazioni societarie è rimasta sostanzialmente invariata in tutti i settori. L’esposizione high yield è leggermente diminuita e circa il 2,5% delle obbligazioni societarie emergenti è stato liquidato a favore del debito estero emergente.

La duration complessiva è stata ridotta di 0,17 anni; abbiamo ridotto le posizioni sui tassi d’interesse in USA (di 0,17) Eurozona (di 0,14), ed eliminato quella in Perù, nonché aggiunto nuove posizioni in Nuova Zelanda (+0,19) e Polonia (+0,15).

Le principali modifiche sul fronte valutario sono rappresentate dall’eliminazione delle esigue posizioni corte nel peso colombiano e nel peso cileno e la reintroduzione di posizioni lunghe nel real brasiliano e nello zloty polacco. Nel complesso, il portafoglio ha anche minori posizioni corte sull’euro e minori posizioni lunghe sul dollaro statunitense.


Filosofia di investimento
- Sfrutta un ampio ventaglio di opportunità per generare un interessante rendimento indipendentemente dalle condizioni del mercato. Massimizza i vantaggi del nostro approccio globale su tutte le sottoclassi di attivo del reddito fisso per assicurare l’inclusione delle “migliori idee”.

- Mira a ottenere un interessante tasso di rendimento e rendimento assoluto a tre-cinque anni.

- Si concentra sul rendimento assoluto e rendimento corretto per il rischio piuttosto che al tracking error e al benchmark.

- Investe sui mercati valutari, del credito e dei tassi d’interesse.

- Comprende esposizioni al debito dei mercati emergenti, obbligazioni high yield, ABS/MBS e obbligazioni convertibili

- Incorpora la gestione del rischio nell’intero processo di costruzione del portafoglio.

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