Obbligazioni, portafogli a prova di rialzo tassi

L’ennesimo caso in Italia di risparmio tradito relativo alle obbligazioni subordinate delle quattro banche (Banca Etruria, Cassa di risparmio di Ferrara, Banca Marche, Cassa di risparmio di Chieti), ha riportato l’attenzione sull’importanza fondamentale della diversificazione del portafoglio obbligazionario da attuare investendo in diverse decine di emittenti tramite, i consigli di un consulente di fiducia, oppure affidandosi ad un etf obbligazionario, che replica in modo passivo un preciso indice di mercato, oppure ad un buon fondo obbligazionario a gestione attiva. In quest’ultimo caso, però, è importante che il gestore abbia dimostrato di avere una certa dimestichezza nel muoversi nelle acque agitate obbligazionarie e che abbia le idee chiare sui possibili impatti derivanti dal rialzo dei tassi della Federal Reserve americana.

“I nostri portafogli, in virtù del fatto di essere esposti al 50 per cento in obbligazioni a tasso variabile e ai bond a tasso fixed-to-float, sono protetti contro i movimenti dei tassi di interesse” fa sapere per esempio Jeremy Smouha, gestore del Fondo [tooltip-fondi codice_isin="IE00B567SW70"]GAM Star Credit Opportunities[/tooltip-fondi] che, nel corso del 2015 segnala di aver notato una buona quantità di nuove emissioni, molte delle quali non finanziarie come Lufthansa, Total, BHP Billiton ed EDF, che hanno dato liquidità ad un mercato che ha sofferto le restrizioni nell’emissione di debito corporate soprattutto sul versante finanziario. In ogni caso, per Jeremy Smouha, le banche restano la spina dorsale di ogni economia.

“Un settore finanziario solido è molto favorevole non solo per il nostro approccio, ma anche per l'economia reale. Perciò siamo stati lieti di leggere le dichiarazioni del Governatore della Bank of England, Mark Carney, al Financial Times, secondo le quali le priorità della BoE consistono nell’aumentare la flessibilità del sistema bancario in caso di recessione".