Weekly Brief - 16 settembre 2013

In breve in questa edizione del Weekly Brief di J.P. Morgan Asset Management:

- I dati sulla disoccupazione nel Regno Unito sono stati sorprendentemente migliori del previsto. Il tasso di disoccupazione è sceso al 7,7% a tre mesi. Le richieste di nuovi sussidi di disoccupazione sono scesi a 32.600 unità.

- I dati sul Pil del Giappone del secondo trimestre è stato rivisto al rialzo al 3,8% (dal 2,6%), trimestre su trimestre annualizzato. Il rafforzamento dei dati economici ha assicurato al primo ministro Abe la forza per poter continuare il suo controverso progetto di alzare l’IVA, progetto che verrà implementato il prossimo Aprile. La tassa dovrebbe salire dal 5 all’8%.


Riflessione della settimana
Negli ultimi mesi i mercati si sono focalizzati sulla possibiliità cha la Federal Reserve possa iniziare a ridurre le dimensioni dell’acquisto di obbligazioni (tapering). Se i timori degli investitori sul tapering possono minare in qualche misura i mercati, è importante ricordare che tapering non significa politica restrittiva. Un moderato taper si risolverebbe comunque in un acquisto di centinaia di miliardi di dollari di obbligazioni e un bilancio della Fed in espansione. In aggiunta, i mercati hanno mostrato una notevole tolleranza al rialzo dei tassi: lo S&P 500 ha registrato un rialzo del 4% mentre i Treasury a 10 anni sono passati da un rendimento di 1,6% a quasi il 3% negli ultimi 4 mesi. Guardando avanti, è importante che i mercati capiscano che se la Fed ridimensionerà la propria “medicina” monetaria questo starà a indicare una economia più sana; i tassi più alti arrivano generalmente come segnale indicativo di questo miglioramento.

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