Azioni Europa: Francoforte e Parigi sì, Piazza Affari no

Crescita economica e valutazioni contenute. Sono questi, secondo Harald Berres, lead portfolio manager del [tooltip-fondi codice_isin="LU0455734433"]fondo bilanciato Ethna-DYNAMISCH[/tooltip-fondi], i due fattori che costituiscono le solide fondamenta per chi volesse investire oggi nei listini europei. Più in generale, rivela sempre Harald Berres, gli indicatori di ETHENEA Independent Investors S.A., la società che gestisce gli Ethna Funds, disegnano un contesto complessivo positivo per i listini azionari, nonostante le minacce provenienti dalla tensioni sui dazi commerciali.

ESPOSIZIONE AZIONARIA OLTRE IL 60%

“I timori di un'ulteriore escalation della guerra commerciale non hanno al momento affossato i mercati azionari e alla luce di questo comportamento abbiamo aumentato l’esposizione all’equity a oltre il 60% del portafoglio del fondo”, spiega l’esperto.

IL PESO DELLE OBBLIGAZIONI AL 4%

Gli investimenti del comparto [tooltip-fondi codice_isin="LU0455734433"]Ethna-DYNAMISCH[/tooltip-fondi] vedono invece una ridotta esposizione alle obbligazioni (circa il quattro per cento) per una ragione molto semplice: i premi al rischio delle obbligazioni societarie (cioè l’extra rendimento che offrono attualmente rispetto ai titoli di stato) si posizionano su livelli storicamente bassi. Inoltre, dal momento che le cedole sono ridotte, in vista di possibili aumenti dei tassi, Harald Berres preferisce evitare di assumere ulteriori significative posizioni in questo ambito: in caso di aumento dei rendimenti, infatti, i prezzi delle obbligazioni (che si muovono in direzione opposta ai rendimenti) accuserebbero delle perdite difficilmente compensabili dai flussi cedolari.

TANTA LIQUIDITA' E UN PO’ DI ORO

“Manteniamo al contrario una quota significativa in liquidità (30,29%), mentre il 4,25% del patrimonio è allocato in metalli preziosi a scopo di diversificazione, data la bassa correlazione del prezzo dell’oro con l’evoluzione dei corsi azionari e dei tassi d’interesse nominali” specifica l’esperto.

PIAZZA AFFARI AZZERATA

Un’ultima rivelazione riguarda poi la scelta delle singole piazze finanziarie. Il fondo [tooltip-fondi codice_isin="LU0455734433"]Ethna-DYNAMISCH[/tooltip-fondi] è esposto principalmente a Wall Street, Francoforte e Parigi mentre non ha azioni italiane: la debolezza di Piazza Affari si è riverberata sul valore delle partecipazioni in portafoglio soltanto in modo indiretto. A livello settoriale, invece, le preferenza vanno, nell’ordine, a finanza e assicurazioni (14%), telecomunicazioni (8,6%), alimentari (4,9%), e tecnologia (4,8%) mentre, in termini valutari, se le emissioni in euro (60,2%) e dollari USA (19,9%) prevalgono nettamente, affiora anche una quota in won sudcoreani (4,6%).